文｜《财经》特约撰稿东说念主 尹路

裁剪｜马克

产能充足不仅是2023年各人制造业的热点话题，也将是2024年的焦点问题。在中国，议论热度最高的行业非新能源莫属，光伏、电板都面对严重的产能充足。但这两个行业都有一个特殊自负，一边是严重的产能充足，一边头部企业却仍在鼎力扩产。

《财经》2023年9月6日在《产能充足，光伏企业谁能剩者为王》一文中议论了光伏行业的产能充足，本文将议论电板行业的产能充足。

2023年终末一个往异日，电板级碳酸锂现货中间价已跌至10.1万元，最低报价跌破10万元，工业级碳酸锂最廉价已跌至9万元。与2022年终末一个往异日52.25万元的价钱比较，2023年全年电板级碳酸锂价钱跌幅达80.67%。

碳酸锂价钱下落是2023年新能源车全链条居品价钱下落的一个缩影，对比2022年12月30日和2023年12月29日的价钱，除自然石墨负极这种在中国市集用量很小的居品，其余居品下滑幅度最小的也高出20%，最大的超80%，一年时刻，价钱腰斩，反应出通盘行业供大于求的进度。

产能充足是一个敷衍成见，议论中国电板产业链的产能充足，需要搞明晰三个要津问题：

充足有多严重？

充足影响有多大？

充足之后如何办？

他愣了一下，皱眉说：“你穿的这是什么东西？怎么连肚子都露出来了？这成何体统！快回你自己的房间把衣服给换回来。”

《穿成万人嫌小白花后我爆红了》 作者：好一颗大芝麻

产能充足有严重？

凭据SNE Research公布的2023年1-10月各人能源电板装车数据，各人2023年前十个月的能源电板装车总量552.2GWh，比2022年同期增长44%，市集围聚度持续提高，前十名企业总市占率（CR10）达到93.44%，在旧年同期90%以上的高位基础上持续增多2.73个百分点。

中国电板企业的市占率也进一步扩大，仅前十名企业中的六家中国企业，市占率就高出60%，中国企业在各人车用能源电板市聚积的占比接近七成。

储能电板愈加偏好使用成本更低、安全性更高的磷酸铁锂电板，储能市集磷酸铁锂电板占比近98%。在该领域中国企业居统带地位，因此储能电板市聚积国企业的份额更高。凭据Infolink数据，2023年前三季度，储能电板出货方面，除了三星SDI和LG新能源认为出货11GWh，占据了7.5%的市集，其他约90%的份额一起被中国企业平分，前十大储能电板供货商中，中国企业占8家，其中前六名均为中国企业。

除了电板，中国企业在电板制造的多个顺次都领有把持上风，正负极材料中国企业出货量占各人的90%，电解液85%，隔阂80%，锂矿的资源端，中国企业尚不具有把持上风，但岂论是外洋购买矿权，如祖国内勘测资源，保证资源安全莫得风险，而在锂盐精深方面，中国企业占据了各人70%以上的精深能力，且精深成本上风显豁。

这一轮能源电板产业的爆发式增长从2020年驱动，早期因为产能不足，导致产业链各顺次价钱暴涨，进而鼓舞产业表里的本钱簇拥而上，扩大产能。《财经》凭据公开贵寓统计， 以2022年的出货量为基准，打算产能最少是其5倍，相较于2025年的预测需求，产能充足至少两倍。

然则，充足也应切细来看。国内市集照旧充足，但外洋市集依然供不应求；打算产能充足严重，但实际落地产能是另一趟事。需求方因为往常一两年的供应链扰动，库存浩荡处于高位，当今跟着供应链沉稳规复往常，都进入了去库存阶段，因此买方有比较狠恶的不雅望热诚。

这种情况下，卖方企业即便惜售挺价，成果也聊胜于无。举例碳酸锂价钱也曾在2023年4月下落到18万元，但跟着二季度坐褥企业补库需求开释，6月中旬回升到了31.5万元。当今产业链各个顺次处在去库存阶段，加之四季度自身即是行业淡季，疫情因此价钱跌幅并不可绝对反应产能充足的真实情况。

况且打算产能最终的落地情况离别巨大，且产能组成也有很大各异，是以需要凭据不同的产业链顺次诀别判断产能充足的实际进度。

都充足但不都惊惶

凭据表3中的统计，充足进度最严重的是能源电板制造，8000GWh的打算产能，是2025年瞻望市集范畴的4倍以上。表面上来说，电板企业应该对产能充足最为惊惶，但产能充足对电板企业的影响各异巨大，头部和中尾部企业的分化趋势显豁。

蜂巢能源董事长杨红新在2023年的高工锂电峰会上示意，在全行业充足的情况下，锂电产业证据冰火两重天：头部锂电企业的订单多，另一部分企业的订单少。

统计数据也标明头部能源电板企业的产能打算充足的情况并不是非常严重。 以2025年瞻望出货量比较，头部企业的产能打算超出幅度大多不足两倍。

电板坐褥，产能打算超出面前出货量3倍-5倍属于往常操作，因为电板行业依然在快速发展，市集范畴增随即便有所下滑，如故保管在30%以上，为了粗疏快速增长的市集需求，超前建立产能是老例操作。

和2025年的瞻望需求比较，产能打算超出浩荡不足两倍，如若2025年的市集需求达到预期水平，那产能打算的范畴即是健康的，对电板行业来说70%—80%的产能运用率是较为健康的水平，既有得志市集变化的弹性，也能保证坐褥开荒的老例维保和职工的往常休息。

往常几年动辄高出90%的产能运用率并非健康情状，坐褥开荒、工程师、工东说念主都在超负荷运转，关于企业的永恒健康发展弊大于利。

头部电板企业产能打算相对健康，但合座电板行业的产能打算是2025年瞻望需求的近4倍，其中的差距一部分来自逾期电板企业行将淘汰的产能。中国汽车能源电板产业改进定约最新发布的数据娇傲，2023年1月—10月，中国新能源汽车市集已毕装车配套的能源电板企业有48家。而2022年底该数字为57家。这标明有9家能源电板企业2023年的1月—10月莫得任何装车配套，照旧淘汰出局，但这些企业的产能依然管帐算在总产能之内。

这些被淘汰企业的产能，以及存续企业中的老旧产能，实际上组成了充足产能中的特别一部分。另外打算产能中还会有部分延伸落地以致最终无法落地，最终落地且对市集有实际影响的产能并不会像数据娇傲的充足进度那么严重。

但实际产能超出市集需求如故信托的，行业公认基本不会受到产能充足困扰的只消宁德期间、比亚迪和LG新能源这三家。

宁德和比亚迪是因为需求量相当褂讪，宁德的客户愈加各样化，深圳神秘顾客公司诚然现存的好多宁德客户都在寻找第二供应商以裁减供应链风险，但新客户在采选供应商时，宁德期间依然是首选，因为在居品丰富进度和托付能力上，还莫得不错和宁德匹敌的竞争敌手。

可已毕超快充的磷酸铁锂神行超充电板、高能量密度的麒麟电板、以及粗莽规格的三元和铁锂电板组成了完善的能源电板居品线，不错得志客户的各样化需求，客户在宁德期间不错快速处治现实需求，为了粗疏快速变化的新能源车市集，这种快速托付能力弥足荒芜。

比亚迪自身的电板需求就已足够弘大，快速增长的出海市集，以及因为出海而眩惑来的外洋车企客户，都让比亚迪的增永恒景比较乐不雅，无谓太为产能充足发愁。

LG新能源则不同，这家企业不为产能充足惊惶，主要不是因为需求增长，而是产能打算未几。LG新能源的产能打算是2023年瞻望出货量的2.22倍，仅高于宁德和三星SDI，是2025年的瞻望出货量的1.1倍，在总计电板企业中最低。产能不充足，当然不会惊惶。

除了宁德期间、比亚迪、LG新能源，其他电板企业若干都会对产能充足有所担忧，相对而言，外洋市集拓展比较好的惊惶较少。亿纬锂能、蜂巢能源、远景能源、国轩高科的外洋订单和外洋制造基地情况较好，在产能充足方面相对不太弥留，因为外洋客户的单价较高，且托付压力多围聚在2024年之后开释，企业短期内的资金压力和规划压力都不大。

愈加依赖中国市集和储能市集的电板企业对产能充足的担忧就较为严重，国内市集的车用磷酸铁锂电板最廉价钱照旧降到0.5元/Wh以下，与之比较，宁德期间的电板均价高出1元/Wh，莫得本事上风，依赖价钱竞争的电板企业在无穷内卷的环境下将面对巨大的淘汰压力。

储能电板方面，据《财经》了解，2023年底照旧有储能项规画磷酸铁锂电板中标价钱降到了0.3元/Wh傍边，这个价钱照旧低于制造企业的成本线，仅能掩盖开荒折旧和原材料等硬成本。这么的廉价根底无法保证企业的往老例划，不知说念甲方基于什么原理信托供货商不错按公约商定提供永恒的售后保险干事。

和电板制造顺次的分化雷同，正极材料的产能充足情况也比较分化。

磷酸铁锂材料中国企业领有把持上风，但磷酸铁锂正极的本事门槛较低，大都磷化工企业在进入这一领域。诚然市集需求增长快于三元电板材料，但产能增长的速率更快，粗莽磷酸铁锂的坐褥企业惊惶进度比较严重。但领有本事上风，特等是在磷酸锰铁锂和快充铁锂等新式材料方面有上风的企业则莫得任何惊惶，以致还在担忧产能不足。

三元方面，高镍三元和中镍单晶高电压的三元材料绝对莫得产能充足问题，这些正极材料的能量密度高，是高端电板的必需品，同期其制造本事门槛高，无法短期内推广大都产能。相对而言，粗莽三元面对的产能充足比磷酸铁锂愈加严重，因为前几年中国的新能源补贴战略倾向能量密度，对三元愈加成心，其时大都企业投建了粗莽三元产能，而这些产能面前本事上毫无上风，价钱上也无法和磷酸铁锂竞争，储能市集更是险些对三元材料绝对关上大门，是以低镍三元是面前产能充足最严重的品类。

电解液、隔阂相对莫得特等严重的产能充足问题，这两个行业的合座打算产能都是2025年瞻望需求量的两倍傍边，头部企业的打算产能和需求基本匹配。电解液是因为前两年的价钱大幅波动照旧把不掌抓中枢本事的企业淘汰出局，再加上能源电板正处在从液态向半固态、固态发展的要津期，电解液企业对液态电解质产能的进入相当严慎，因此基本不存在产能充足问题。

隔阂则是由于坐褥开荒还依赖国外入口，面前的隔阂制造开荒基本被日本制钢所、布鲁克纳、东芝、ESSOP四家企业平分，其产能照旧被恩捷股份（SZ.002812）、星源材质（SZ.300568）、中材科技（SZ.002080）锁定。而隔阂市集的围聚度极高，恩捷股份和星源材质两家企业就平分了高出60%的市集份额，二三线隔阂企业既莫得市集空间，也无法从开荒制造商处实时获取坐褥开荒。

但隔阂开荒的情况2024年会产生变化，中科华联、无锡出发、欧克科技均在隔阂坐褥开荒国产化上取得浮松，二三线隔阂坐褥企业有望从开荒国产化中赢得发展契机，不放手二三线企业扩产会调动隔阂产能充足的情况。

负极材料是产能充足当中惊惶最重的顺次，在2023年10月底召开的上海有色金属网SMM第十二届金属产业年会的负极材料分论坛上，与会的国内头部负极材料企业都在关注产能充足问题。因为负极材料不像正极材料有不同的材料体系，诚然硅负极一直是负极领域的热点话题，但距离真的量产尚有距离，当今的负极市集依然是石墨的寰宇，品类单一加上制造门槛不高，酿成了相对严重的产能充足问题。

贵寓开头：SMM第十二届金属产业年会负极材料分论坛

贵寓开头：SMM第十二届金属产业年会负极材料分论坛

造出负极材料难度不高，难的是如何拙劣耗地造出来。但因为中国的电力供应较为充沛，是以好多推广负极产能的二三线企业并不会鼎力进入拙劣耗本事，归正往常几年造出来就不愁卖。

但今后数年，负极材料的产能严重充足，此时在拙劣耗本事方面进入巨大的头部企业就将领有成本上风，在充足之下的价钱战中，头部企业的生计契机无疑更大。

快一步就赢一局

在产能充足已成行业共鸣的情况下，电板产业链的投资隆盛依然未见降温，抽象市集信息，从2022年于今，照旧公开的电板产业关连投资范畴已超两万亿元。

好多公布的投资最终并不会真实落地。《财经》凭据2023年半年报梳理了电板产业链近百家上市公司的在建名目，认为高出400个名目进入建造、实践阶段，这些项规画投资总预算超9000亿元，其中两家企业投资预算超千亿，17家企业投资预算超百亿。（投资预算前十位的企业细则见文尾附表。）

为安在产能充足的情况下，头部企业的投资关爱涓滴未减，以致还在加码？因为寰宇武功唯快不破，外海产能建造“再不建就来不足了”，国内产能建造“快鱼吃慢鱼”，这些是头部企业的共同看法。

要保管快速的产能推广，资金安全是要津保险。梳理不同产业链顺次的头部企业金钱欠债情况不错发现，头部企业由于往常两年的量价王人升，都有比较好的现款流发扬，当今的金钱欠债率相对比较健康。况且2023年的价钱大跌是联系于2022年的高位而言，电板产业链的绝大部分头部企业依然有可不雅的净利润，财务健康方面并莫得太大风险。

相对健康的财务情况让电板产业链头部企业在产能推广方面涓滴莫得延缓的意愿，多位从业者都持相似不雅点：先进产能越快投产，那些低质廉价的产能就能越快被淘汰出局，尽快法令通盘产业单纯卷价钱的时局，让行业总结到用本事卷成本，用居品卷市集的健康轨说念上来。

在先进产能推广的说念路上，每一家头部企业都在决骤，因为这个时候快一步，就能赢一局。

附表：电板产业关连企业关键在建、实践名目投资预算TOP10企业